संस्थागत DeFi बदलाव: Bitwise ने Morpho के माध्यम से On-Chain Vaults लॉन्च किए

26 जनवरी 2026 को Bitwise Asset Management ने अपने पहले नॉन-कस्टोडियल ऑन-चेन वॉल्ट्स लॉन्च करके विकेंद्रीकृत इंफ्रास्ट्रक्चर में आधिकारिक तौर पर विस्तार किया। Morpho लेंडिंग प्रोटोकॉल के साथ साझेदारी में विकसित यह कदम $15 बिलियन एसेट मैनेजर के लिए पारंपरिक ETFs से सक्रिय, "क्यूरेटेड" DeFi रणनीतियों की ओर महत्वपूर्ण बदलाव को दर्शाता है।

उद्घाटन रणनीति विशेष रूप से USDC (USD Coin) के लिए डिज़ाइन की गई है, जिसमें लगभग 6% वार्षिक यील्ड का लक्ष्य है। पारंपरिक फंडों के विपरीत, ये वॉल्ट्स नॉन-कस्टोडियल हैं, जिसका मतलब है कि निवेशक स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स के माध्यम से अपने एसेट्स पर नियंत्रण बनाए रखते हैं, जबकि Bitwise अंतर्निहित लेंडिंग पैरामीटर्स को मैनेज करता है।

"क्यूरेटर" मॉडल: TradFi और DeFi के बीच सेतु

इस नए इकोसिस्टम में Bitwise "वॉल्ट क्यूरेटर" की विशेष भूमिका निभाता है। जबकि Morpho प्रोटोकॉल लोन की ऑटोमेटेड एक्जीक्यूशन को हैंडल करता है, Bitwise की टीम — जोनाथन मैन, CFA के नेतृत्व में — रिस्क मैनेजमेंट के "ह्यूमन" एलिमेंट के लिए जिम्मेदार है। इसमें शामिल हैं:

• उच्च-गुणवत्ता वाले, ओवरकोलेटरलाइज्ड लेंडिंग मार्केट्स का चयन।
• कंज़र्वेटिव Loan-to-Value (LLTV) रेशियो सेट करना।
• बैड डेट को रोकने के लिए कोलेटरल हेल्थ का रियल-टाइम मॉनिटरिंग।

"ऑन-चेन रिस्क मैनेजमेंट की जटिलता ने कई निवेशकों को साइडलाइन पर रखा है," मैन ने कहा। "Bitwise इन नॉन-कस्टोडियल टूल्स पर प्रोफेशनल गाइडेंस लेयर करके वैल्यू ऐड करता है।"

"ETFs 2.0" की ओर कदम

यह लॉन्च Bitwise के बोल्ड "2026 Crypto Outlook" के साथ संरेखित है, जिसमें भविष्यवाणी की गई है कि ऑन-चेन वॉल्ट्स को प्रमुख वित्तीय मीडिया द्वारा "ETFs 2.0" के रूप में मान्यता दी जाएगी। फर्म का अनुमान है कि इस कैटेगरी में मैनेजमेंट अंडर एसेट्स इस साल दोगुने हो जाएंगे, क्योंकि अधिक संस्थागत निवेशक पारंपरिक फिक्स्ड-इनकम प्रोडक्ट्स के पारदर्शी और प्रोग्रामेबल विकल्प तलाश रहे हैं।

समय भी रणनीतिक है। अमेरिकी संघीय फंडिंग डेडलाइन्स नजदीक आ रही हैं और मार्केट वोलैटिलिटी बढ़ रही है, इसलिए स्टेबलकॉइन-आधारित यील्ड प्रोडक्ट्स को डिजिटल एसेट निवेशकों के लिए "रिस्क-ऑफ" हैवन के रूप में तेजी से देखा जा रहा है।

Morpho का तेजी से बढ़ता इकोसिस्टम

Morpho ने 2026 की ओर बढ़ते हुए विस्फोटक वृद्धि देखी है और हाल ही में $10 बिलियन से अधिक कुल डिपॉजिट्स को पार कर लिया है। प्रोटोकॉल प्रमुख इंडस्ट्री प्लेयर्स के लिए पसंदीदा बैकएंड बन गया है:

• Kraken: हाल ही में "DeFi Earn" प्रोग्राम लॉन्च किया, जो US और यूरोप के यूजर्स के लिए Morpho वॉल्ट्स से सीधे यील्ड प्राप्त करता है।
• Coinbase: अपने स्मार्ट वॉलेट में Morpho-आधारित लेंडिंग को इंटीग्रेट किया, जिसमें बिटकॉइन-बैक्ड लगभग $2 बिलियन डिपॉजिट्स जोड़े गए।
• Société Générale: इसका डिजिटल आर्म SG-FORGE पहले ही प्रोटोकॉल के साथ संस्थागत लिक्विडिटी एक्सप्लोर करने के लिए पार्टनरशिप कर चुका है।

हालांकि Morpho Aave के पीछे दूसरे सबसे बड़े लेंडिंग प्रोटोकॉल के रूप में बना हुआ है, Bitwise जैसे क्यूरेटर्स का प्रवेश एक बदलाव को उजागर करता है जहां विशेषीकृत रिस्क मैनेजर्स — केवल डेवलपर्स नहीं — DeFi अपनाने की अगली लहर को ड्राइव करना शुरू कर रहे हैं।