Институционалдык DeFi өзгөрүүсү: Bitwise Morpho аркылуу On-Chain Vault'тарды сунуштайт

2026-жылдын 26-январында Bitwise Asset Management өзүнүн биринчи кастодиалдык эмес on-chain vault'тарын ишке киргизүү менен децентралдаштырылган инфраструктурага расмий түрдө кирип келди. Morpho насыя протоколу менен өнөктөштүктө иштелип чыккан бул кадам $15 миллиард активди башкаруучу компания үчүн салттуу ETF'терден активдүү, «курацияланган» DeFi стратегияларына өтүүнү белгилейт.

Биринчи стратегия өзгөчө USDC (USD Coin) үчүн иштелип чыккан жана жылына болжол менен 6% киреше максат кылынат. Салттуу фонддордон айырмаланып, бул vault'тар кастодиалдык эмес: инвесторлор смарт-контракттар аркылуу активдерине көзөмөлдү сактап калышат, ал эми Bitwise негизги насыя параметрлерин башкарат.

«Куратор» модели: TradFi менен DeFi ортосундагы көпүрө

Бул жаңы экосистемада Bitwise «Vault Куратору» деген атайын ролду өзүнө алат. Morpho протоколу насыяларды автоматтык түрдө аткарууну камсыз кылса, Bitwise командасы — Джонатан Ман, CFA жетектеген — тобокелдиктерди башкаруунун «адамдык» элементине жооп берет. Бул төмөнкүлөрдү камтыйт:

• Жогорку сапаттагы, ашыкча коллатералдаштырылган насыя рынокторун тандоо.
• Консервативдүү Loan-to-Value (LLTV) катыштарын коюу.
• Коллатералдын абалын реалдуу убакытта көзөмөлдөө жана жаман карыздардын алдын алуу.

«On-chain тобокелдиктерди башкаруунун татаалдыгы көптөгөн инвесторлорду четте калтырып келген», — деди Ман. «Bitwise бул кастодиалдык эмес инструменттерге профессионалдык жетекчиликти кошуп, кошумча баа берет».

«ETFs 2.0» карай кадам

Ишке киргизүү Bitwise компаниясынын «2026 Crypto Outlook» божомолуна шайкеш келет, анда on-chain vault'тары негизги финансылык маалымат каражаттары тарабынан «ETFs 2.0» катары таанылары айтылат. Фирма бул категориядагы башкаруудагы активдердин көлөмү быйыл эки эсе көбөйөт деп божомолдойт, анткени көбүрөөк институционалдык оюнчулар салттуу фиксирленген киреше продуктуларына караганда ачык жана программалуу альтернативаларды издешет.

Убакыт да стратегиялык. АКШнын федералдык каржылоо мөөнөттөрү жакындап, рыноктун волатилдүүлүгү өсүп жатканда, стейблкоинге негизделген киреше продуктулары санариптик актив инвесторлору үчүн «risk-off» коопсуз жай катары көбүрөөк кабыл алынууда.

Morpho'нун тез өсүп жаткан экосистемасы

Morpho 2026-жылга чейин тез өсүүнү көрсөттү жана жакында $10 миллиарддан ашык жалпы депозиттерге жетти. Протокол ири индустрия оюнчулары үчүн артыкчылыктуу backend болуп калды:

• Kraken: Жакында АКШ жана Европа колдонуучулары үчүн Morpho vault'тарынан түздөн-түз киреше алуучу «DeFi Earn» программасын ишке киргизди.
• Coinbase: Өзүнүн смарт-кошелегине Morpho негизиндеги насыяны интеграциялады, бул Bitcoin менен камсыздалган дээрлик $2 миллиард депозиттерди кошту.
• Société Générale: Анын SG-FORGE санариптик бөлүмү мурда протокол менен институционалдык ликвиддүүлүктү изилдөө үчүн өнөктөштүк кылган.

Morpho Aave'ден кийинки экинчи чоң насыя протоколу бойдон кала бергени менен, Bitwise сыяктуу кураторлордун кириши өзгөрүүнү көрсөтөт: азыр адистештирилген тобокелдик менеджерлери — жөн гана иштеп чыгуучулар эмес — DeFi'нин кийинки толкунун айдап жатышат.