Institutsional DeFi o'zgarishi: Bitwise Morpho orqali On-Chain Vault'larni taqdim etdi

2026-yil 26-yanvarda Bitwise Asset Management o'zining birinchi nomoddiy (non-custodial) on-chain vault'larini ishga tushirib, markazlashmagan infratuzilmaga rasman kengaydi. Morpho kreditlash protokoli bilan hamkorlikda ishlab chiqilgan ushbu qadam $15 milliard aktivlarni boshqaruvchi kompaniya uchun an'anaviy ETF'lardan faol, "kuration qilingan" DeFi strategiyalariga o'tishni anglatadi.

Birinchi strategiya maxsus USDC (USD Coin) uchun mo'ljallangan bo'lib, yillik taxminan 6% daromadga qaratilgan. An'anaviy fondlardan farqli o'laroq, bu vault'lar nomoddiy: investorlar smart-kontraktlar orqali o'z aktivlariga nazoratni saqlab qolishadi, Bitwise esa asosiy kreditlash parametrlarini boshqaradi.

"Kurator" modeli: TradFi va DeFi o'rtasidagi ko'prik

Ushbu yangi ekosistemada Bitwise "Vault Kuratori" degan maxsus rolni o'z zimmasiga oladi. Morpho protokoli kreditlarni avtomatik ravishda bajarishni ta'minlasa, Bitwise jamoasi — Jonathan Man, CFA rahbarligidagi — xavf-xatarlarni boshqarishning "insoniy" jihatiga mas'uldir. Bunga quyidagilar kiradi:

• Yuqori sifatli, ortiqcha ta'minlangan kredit bozorlarini tanlash.
• Konservativ Loan-to-Value (LLTV) nisbatlarini o'rnatish.
• Kollateral holatini real vaqtda monitoring qilish va yomon qarzlarning oldini olish.

"On-chain xavf-xatarlarni boshqarish murakkabligi ko'plab investorlarni chetda qoldirib kelgan", — dedi Man. "Bitwise ushbu nomoddiy vositalarga professional yo'l-yo'riq qo'shib, qo'shimcha qiymat yaratadi".

"ETFs 2.0" ga qadam

Ishga tushirish Bitwise'ning "2026 Crypto Outlook" jasoratli prognoziga mos keladi, unda on-chain vault'lari asosiy moliyaviy ommaviy axborot vositalari tomonidan "ETFs 2.0" sifatida tan olinishi bashorat qilinadi. Firma bu kategoriyadagi boshqaruv ostidagi aktivlar hajmi joriy yilda ikki baravar oshishini taxmin qilmoqda, chunki ko'proq institutsional ishtirokchilar an'anaviy fiksatsiyalangan daromad mahsulotlariga nisbatan shaffof va dasturlanadigan alternativlarni izlamoqda.

Vaqt ham strategik jihatdan tanlangan. AQSh federal moliyalashtirish muddatlari yaqinlashib, bozor o'zgaruvchanligi ortib borayotgan sharoitda, stablecoin asosidagi daromad mahsulotlari raqamli aktiv investorlari uchun "risk-off" panohi sifatida tobora ko'proq qabul qilinmoqda.

Morpho'ning tez o'sayotgan ekosistemasi

Morpho 2026-yilga qarab portlovchi o'sishni ko'rsatdi va yaqinda $10 milliarddan ortiq umumiy depozitlarga erishdi. Protokol sanoatning yirik o'yinchilari uchun afzal backend platformasiga aylandi:

• Kraken: Yaqinda AQSh va Yevropa foydalanuvchilari uchun Morpho vault'laridan to'g'ridan-to'g'ri daromad oluvchi "DeFi Earn" dasturini ishga tushirdi.
• Coinbase: O'zining smart-hamyoniga Morpho asosidagi kreditlashni integratsiya qildi, bu Bitcoin bilan ta'minlangan deyarli $2 milliard depozitlarni qo'shdi.
• Société Générale: Uning SG-FORGE raqamli bo'limi avvalroq protokol bilan institutsional likvidlikni o'rganish uchun hamkorlik qilgan.

Morpho Aave'dan keyingi ikkinchi eng yirik kreditlash protokoli bo'lib qolayotgan bo'lsa-da, Bitwise kabi kuratorlarning kirishi o'zgarishni ko'rsatmoqda: endi maxsuslashtirilgan xavf-xatar menejerlari — faqat dasturchilar emas — DeFi'ning keyingi to'lqinini boshqarmoqda.